Академия Народного хозяйства при Правительстве РФ
Высшая школа финансов и менеджмента АНХ – программы MBA в Москве, обучение МВА: финансовый менеджмент, финансовый директор, второе высшее образование
Преподаватели

Лимитовский Михаил Александрович
Доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой корпоративных финансов ВШФМ АНХ, Certified International Investment Analyst (CIIA)

Лимитовский Михаил Александрович, доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой корпоративных финансов ВШФМ АНХ при Правительстве РФ, Certified International Investment Analyst (CIIA), Brainbench Certified Financial Analyst (US).

В 1991 году М.А. Лимитовский защитил диссертацию на соискание ученой степени кандидата экономических наук. В 1998 году в Институте системного анализа Российской академии наук защитил докторскую диссертацию на тему «Системный анализ инвестиционных решений в управлении российскими корпорациями».

Лимитовский Михаил Александрович окончил с отличием экономический факультет Московской государственной геологоразведочной академии в 1986 году, в 1988 году – спецфакультет «ЭВМ в науках о Земле» названной академии по специальности «Информатика». В 1995 году проходил стажировку в Немецкой академии менеджмента, а в 1997 году - в Кембриджском университете по теме «Международные рынки капитала». В 2007 г.   прошел обучение в Гарвардской школе бизнеса. 

С 1994 года по настоящее время преподает в Академии народного хозяйства при Правительстве РФ. В том числе с 1998 года работает в должности профессора кафедры корпоративных финансов Высшей школы финансов и менеджмента АНХ. Ведет курсы «Инвестиционная оценка и бюджетирование капитала», «Управление инвестиционным портфелем», «Прикладные корпоративные финансы», «Реальные опционы и стратегическая ценность компании»,  «Финансовый менеджмент транснациональной корпорации». По совместительству ведет специализированные мастер-классы в Банковском институте ГУ ВШЭ.

Является научным руководителем  аккредитованной в АНХ единственной в РФ программы «Финансовый аналитик»  и ведущим преподавателем по основному блоку дисциплин программ магистратуры, профессиональной переподготовки «Финансовый менеджер» и МВА «Финансы».

Автор и руководитель научно-практических разработок, конкретных аналитических ситуаций для учебного процесса (кейсов). Участвовал в проектах консультирования и обучения топ-менеджмента крупнейших российских и зарубежных предприятий, таких как  РАО ЕЭС, Евразхолдинг, Ижевский механический завод и др. Автор «Методических рекомендаций по оценке эффективности и разработке инвестиционных проектов и бизнес-планов в электроэнергетике», утвержденных приказом № 155 ОАО РАО «ЕЭС России».

Принимал участие в обучении аппарата Правительства РФ, ключевых сотрудников региональных органов управления. Специализация – «Обоснование инвестиционных и финансовых решений», «Финансирование инвестиционных проектов», «Структура капитала и дивидендная политика».

Автор нескольких монографий, учебников и учебных пособий, в том числе «Основы оценки инвестиционных и финансовых решений» (2001 г., 6-е изд.), учебного модуля «Управление финансами» (2000 г., 2-е издание), «Финансовый менеджер» (2001 г., 2-е изд.), «Инвестиции на развивающихся рынках» (2003 г, 2 издание), «Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках» (2008 г., 4 издание), «Современные технологии обоснования инвестиционных и финансовых решений» (2008 г.).

 

Основные публикации:

1. Лимитовский М.А. Современные технологии обоснования инвестиционных и финансовых решений. М., ВШФМ, 2008
2. Лимитовский М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках, 4-е изд. М.: Дело, 2008
3. Методические рекомендации по оценке эффективности и разработке инвестиционных проектов и бизнес-планов в электроэнергетике на стадии инвестиционных предложений, утвержденных приказом № 155 от 31.03.2008 ОАО РАО «ЕЭС России» - М., 2008.
4. Алгоритмы оценки рыночной структуры и стоимости капитала для компании, не имеющей представительной рыночной котировки (статья) В сб. «Корпоративное управление и оценивание компаний» - С-Пб: СПГУ, НИИ менеджмента, 2006
5. Тестирование эффективности российских фондовых рынков и адекватность технологий активного управления портфелем (статья) В журнале «Корпоративный финансовый менеджмент», № 1, 2006.
6. Лобанова Е.Н., Лимитовский М.А. Финансовый менеджер.Изд.2-е, 2 часть – М.: ДеКа. – 2001
7. Лимитовский М.А., Основы оценки финансовых и инвестиционных решений, М., 6-е изд., 2001

 

Статьи:

Репутация, квалификация и мотивация как драйверы ценности (скачать в формате PDF)

- Финансовые аспекты оценки брендов и бренд оценщика (скачать в формате PDF)

- Устойчивый рост компании и эффекты левериджа (скачать в формате PDF)


Памяти Михаила Александровича Лимитовского

            Он прожил всего 48 лет. И ушел из жизни в расцвете сил, на вершине своей славы, известности, карьеры, всеобщей  к себе любви и всеобщего почитания. К этому времени он сделал невероятно много  в профессии. В 34 года он получил  ученое звание профессора в области экономики, а докторскую диссертацию он защитил  по теме, которая для большинства экономистов в те времена практически ничего не значила. В его работе речь шла об оценке инвестиционных проектов на основе новейшей методологии, которая  составляла суть того, что все сегодня называют корпоративными финансами.

            Он некоторое время преподавал в геолого-разведочном институте, где уже в молодые годы читал лекции по экономике и финансам, ездил на полевые работы в Сибирь, на Дальний Восток, Камчатку, Колыму, Алтай. С гордостью носил звание бурильщика шестого разряда, о чем все узнали впервые в центральном дворике Королевского колледжа Кембриджского университета. Это была его первая зарубежная стажировка. Он был в составе огромной группы слушателей Высшей школы финансов и менеджмента АНХ при Правительстве РФ, посещал все занятия по инвестиционному менеджменту, которые проходили в знаменитой аудитории Давида Рикардо Королевского Колледжа. Потом была Немецкая Академия менеджмента, Гарвардская школа бизнеса, где он учился писать кейсы по финансам. Однако уже в тот далекий 1997-ой год было ясно, что это специалист международного класса. Он умело задавал вопросы, отвечал на вопросы, пояснял выступления зарубежных специалистов. По крайней мере, программу FAST (Financial Analysis for Security Trading) в Judge Institute of Management он комментировал наряду с преподавателями этой известнейшей бизнес-школы.

            То были девяностые годы, время сложное, до сих пор не познанное. В те времена появилось множество специалистов по  ценным бумагам. Они очевидно нуждались в более глубоких знаниях. Эти знания обобщенно назывались теорией корпоративных финансов, лидером в области которых в России оказался Лимитовский М.А.  Его первую книгу «Основы оценки инвестиционных и финансовых решений», небольшую в мягком белом переплете, разыскивали на книжных развалах Москвы и Санкт-Петербурга. Она превратилась в бестселлер, второе издание раскупали прямо в типографии. С этой книгой он пришел читать лекции по инвестиционному анализу и теории портфеля в Высшую школу финансов и менеджмента АНХ. Произошло это случайно. Не могли найти специалистов в области инвестиционных решений.  Искали долго, претенденты были, но им не доставало глубины и широты взглядов. Нужен был человек, который мог бы отталкиваться от принципов корпоративных финансов Р.Брейли и С.Майерса. В очередной раз была предпринята попытка. В Школу пришли три приятеля, ныне известные специалисты в области управления, которые почти одновременно сказали: «Им нужен Лимитовский».

            Так, в Школе появился невысокого роста, красивый, скромный и очень улыбчивый человек, который сразу получил высочайший рейтинг у слушателей Школы. Среди них уже тогда преобладали финансовые руководители. Он в ходе своих занятий завоевывал их ум и сердце. Женщины, в те времена, в основном, главные бухгалтера, писали благодарственные оды, мужчины, в большинстве своем, бывшие главные инженеры, а теперь финансовые директора, сочиняли гимны. Успех в аудитории у него был огромный. Современные и глубокие знания, умение сложные вещи объяснять доступным человеческим языком, величайшее чувство юмора — все это сопровождало занятия Лимитовского.

              «Можно я здесь у вас останусь», - с этой фразы началось его постоянное пребывание в ВШФМ АНХ. Ему было комфортно делиться тем, что он знал, со взрослыми и опытными людьми, которые в огромном количестве приходили к нему учиться самым современным финансам. Перед каждым занятием он волновался очень. У него тряслись руки в канун лекций, и ничего он не мог с собой поделать. За двадцать минут до начала занятий он уходил от всех и кругами измерял коридоры Академии.  При этом неважно было то, что он эту тему читал уже много-много раз. Ему как-то предложили баллотироваться в академики РАЕН, на что он ответил отказом. «Ничего нет выше звания русского профессора», - сказал он.

            В 1996 году он стал заведующим первой в России кафедры корпоративных финансов. И очень этим гордился. Под его руководством были изданы лучшие учебники по финансовому управлению рубежа веков: «Управление финансами» (два издания) и « Финансовый менеджер» (два издания). В 2002 году вышла в свет книга его жизни «Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках». Уже после его смерти на прилавках магазинов появилось пятое издание этой книги. Под его руководством готовится нынче к выходу в свет учебник на тысячу страниц, его предварительное название «Финансовый менеджер II». Он стал соавтором сборника задач по финансовому менеджменту, который очень скоро будет издан, но он уже его не увидит. Сколь трепетно он держал в руках контрольные экземпляры своих книг! Его очень волновала тенденция перехода к электронным изданиям. «Пусть будет немного, но бумажных экземпляров», - твердил он.

            В нем удивительно сочетались новейшие знания, неустанное стремление к их обновлению, пользование уникальной компьютерной техникой, с чопорностью и консерватизмом в человеческих отношениях. Ему было практически все неудобно. «Неудобно» - вот слово, которым он защищался от панибратства, чрезмерной простоты, хамовитости и многого другого,  из чего состоит наша будничная жизнь. Его самым любимым фильмом был сериал «Большая перемена».  Он почитал слушателей Высшей школы финансов и менеджмента АНХ, а они почитали его, уважали, любили. Он отдавал им всего себя, беззаветно, открыто. Они платили ему тем же.  

            Проекты, проекты... Реальные, корпоративные проекты, разработки для сотен и сотен российских компаний. Он ими был увлечен больше всего, твердо верил в силу знаний и добросовестных разработок, способных внести радикальные изменения в окружающую действительность. Множество практически ориентированных алгоритмов и технологий он демонстрировал слушателям ВШФМ АНХ. Достигнув мирового уровня признания в своих статьях и монографиях, он тем не менее настаивал на том, что занимается в большей степени  прикладными корпоративными финансами, увлекаясь в последние годы их стратегическими аспектами.

             Он приходил в Школу и время от времени произносил фразу одного звучания: «Я разобрался в агентских конфликтах». Или: «Я разобрался в аналитике»  и т.д. От этих фраз становилось неуютно, поскольку все, кто считал себя специалистами по данному вопросу, прекрасно осознавали, что теперь не они обладатели высшей планки. К Лимитовскому прислушивались, принимали от него рекомендации, материалы, которые уводили  далеко вперед, по сути в интеллектуальный прорыв. При этом все делалось без пафоса, легко, изящно и ненавязчиво. Тем самым он формировал команду себе равных во всех отношениях. Профессионализм для него был чрезвычайно важен. И все-таки человеческие качества: стоицизм, работоспособность, принципиальность, порядочность, честь, терпение — все эти качества были для него мерой личностных отношений, которую он за свою короткую жизнь не приступил никогда. Он легко шел на соавторство, если были на то основания. Он писал в соавторстве статьи и книги. Соавторы были для него, как правило, близкими по духу и знаниям людьми. Он ставил в один ряд с собой молодых и талантливых ребят, продвигал их вперед, впрочем очень жестко отказывал многим и многим.

            Он любил свою жену с благородным именем Евгения, три года добиваясь ее взаимности, а она в ответ родила ему двух прекрасных детей: Александра и Ульяну. Ульяшу, которая как две капли воды похожа на своего отца, с такими же выразительными голубыми глазами, внешне тихая, но с очевидными проявлениями твердого характера, интеллигентности и красоты души. Она учится музыке. Это была его  мечта  - видеть дочь за фортепьяно.  Ведь сам он был сочинителем музыки. Он писал музыку на стихи известных поэтов, к детским сказкам, после него осталось много очень изысканной инструментальной музыки. За восемь месяцев до своей смерти он сказал своему сыну, что музыка перестала звучать в нем. «Внутри тишина»,- говорил он. Знал ли он, что скоро уйдет из жизни? Никто уже никогда не ответит на этот вопрос. Известно лишь то, что перед тем, как попасть в больницу, он, уже будучи тяжело больным, отнес в малоизвестное издательство уникальную книгу с названием «Обитатели рая». Условие издания книги было лишь одно — скорость. И главный редактор выполнил это условие. Книга была издана еще до его смерти, и он успел книгу подарить всем своим сподвижникам по жизни и работе, сопроводив книгу дарственными и напутственными надписями. Книга удивительная хотя бы потому, что посвящена она жизни пчел. Да-да, оказалось, что Михаил Александрович всю свою жизнь увлекался пчеловодством и знал про жизнь пчел практически все. Книга получилась философской, содержащей множество аллегорий. Он писал книгу, как выяснилось, шесть лет, и посвятил ее своей дочери.  

            Наследие он оставил после себя огромное: интеллектуальное и духовное. Им теперь в ВШФМ занимается его жена вместе с сыном. Она пришла на работу в Школу, сидит за его столом, и твердо верит, что жизнь его не окончена. С ней все согласны, все осознают, сколько предстоит сделать по изучению наследия М.А.Лимитовского. В проектах слушателей 2010 года были обнаружены алгоритмы Лимитовского, которые оказались незнакомыми его коллегам, есть его неопубликованные статьи, выпускники ВШФМ по всей стране собирают аудиозаписи его лекций.

             Два с половиной года он учил высшее руководство бывшего РАО ЕЭС, изменив сущностно методологию принятия инвестиционных и финансовых решений в энергетике России. Год он учил администрацию Белого Дома инвестиционным государственным программам с применением новых технологий их разработки,  оценки и реализации. Три года у него учились топ-менеджеры металлургического комплекса «Евразхолдинг», разработав под его эгидой стратегическую концепцию своей инвестиционной деятельности. Тысячи руководителей российских компаний прошли обучение у Лимитовского, четко осознавая, как круто он изменил их мировоззрение, навесив на них вериги, именуемые современной финансовой культурой.       

            Успех и востребованность у  Лимитовского были всегда. Значение и значимость его работы будут постигаться со временем. Он стал по сути основателем системной и комплексной подготовки финансовых и инвестиционных аналитиков в России. Получив валидацию и сертификацию в Европейской ассоциации инвестиционных аналитиков, он возглавил аттестацию финансовых и инвестиционных аналитиков  в России от имени ГИФА.  Чуть позднее выступил научным руководителем обучающей программы «Финансовый аналитик» в ВШФМ АНХ. Ее базовым принципом стала подготовка независимых финансовых аналитиков для России на основе учебных материалов для сдачи мировых квалификационных экзаменов двух ведущих всемирных центров по сертификации финансовых и инвестиционных аналитиков: Института сертифицированных финансовых аналитиков США и Европейской ассоциации инвестиционных аналитиков. И это был лишь один из его  крупных проектов, которому он посвятил последние годы своей жизни.

 

Консультации преподавателя »
К списку преподавателей »

 
 
2011 © SHFM         Многоканальный телефон: (495) 380-0987
(null) Карта сайта